交通运输航空10月信息点评航空公司三季度较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

交通运输:航空10月信息点评 航空公司三季度业绩超预期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、简要回顾1、9月航空运输总周转量环比下降民航业9月共完成运输总周转量46.59亿吨公里,同比增长22.5%;但出现了进入旺季以来的首次环比下滑,降幅近5%。9月环比表现更多受季节性因素所致。

由于暑期旅游旺季的结束,旅客周转量9并由杨局长月环比下滑在预期之中;而超出预期的是,9月货邮周转量继续环比上涨6.4%,这也说明实体经济的好转比想象中要好。

2、燃油价格上调2010年10月25日,国家发改委决定适当提高航空煤油出厂价格,其中 号喷气燃料出厂价上调220元/吨,由先前的5470元/吨上调为5690元/吨,上调幅度为4.02%。

、上调燃油附加费,2010年10月27日起,上调国内旅客燃油附加费。800公里以下航次从20元/人次上调至40元/人次。800公里以上航次从40元/人次上调至70元/人次。这是应对10月25日上调燃油价格航空公司转嫁成本,目前的燃油附功能上加联动机制可传导80%的国内航油成本增支,航空公司对燃油成本上涨的承受力明显增强。

4、市场表现情况从2010年10月1日至2010年10月2农产品流通收费、农村中小学收费等开展检查。对不落实国家强农惠农富农政策、自立项目收费、超标准收费、不执行规定价格擅自涨价、隐蔽性乱涨价乱收费、不按规定明码标价、不执行涉农收费公示制度的价格违法违规行为进行严肃查处。8日这段时间市场表现看,航空行业跑赢大盘,航空运输指数涨幅为 0%,同期上证指数涨幅为12%。

1、航空三季报业绩良好在已公布的航空三季报业绩看,航空公司的业绩都超市场预期,南方航空营业收入增长42%,每股收益0.64元,我们预计中国国航一至三季度业绩能达到0.8元以上,航空公司的优良业绩一方面是人民币升值带来了大量的汇兑收益;另外一方面是国内航空需求旺盛。

2、长期看人民币依然存在升值空间我们认为年内人民币将实现共计 -4%左右的升值,人民币升值1%将分别增加中国国航、南方航空EPS0.02元,0.04元。

、短期来看,由于旺季已经过去,行业增速、票价水平、客座率等指标将高位回落。长期看,在人民币升值、航空需求旺盛,供求关系继续改善等背景下,航空公司明年的业绩增长仍然值得期待。我们预计中国国航、南方航空今年EPS分别为1.0.元,0.8元,给予推荐评级。

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