日常消费品定看多禽价反转继续加禽守猪较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

日常消费品:定看多禽价反转 继续加禽守猪 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、本周观点■能繁母猪存栏持续超预期下降,猪价第二轮上涨进行中。近期,农业部公布了11月份能繁母猪存栏规模。11月能繁母猪存栏环比继续下降-0.6%,减少2 万头,同比下降12.4%,达到 825万头。生猪存栏环比下降0.7%,同比下降10%,达到 8,806万头。

16年猪肉供求需求进一步扩大。三年的持续亏损,8月以来猪价见顶回落严重影响养殖户母猪补栏积极性,补栏量始终低于自然淘汰量。

月份,能繁母猪平均存栏规模 944万头,假设PSY15,预计16年生猪出栏量5.9亿头,而14年出栏规模7. 5亿头。按照2000年以来的最高出肉率77%来计算,16年猪肉产量4555. 万吨,跟2005年的猪肉产量相当。猪肉供求缺口进一步扩对此大,明年猪价有望在高位维持较长时间。

1、16年禽链价格上涨弹性强于猪价。禽链价格仍处深度亏损状态,但产能去化已在明确进行中。根据年的月度引种数据,在不考虑换羽的情况下,当前至16年4月,父母代种鸡出栏基本保持供需平衡,月出栏量 50万套左右。5、6月份将是出栏高峰,达到400万套左右。但从7月份起,出栏量将出现明显的下降,到16年12月份预计月出栏量仅有140万套。商品代雏鸡方面,预计从2015年6月份起,商品代雏鸡月出栏量将下降到5亿羽以下,供求关系开始根本性扭转,并至少持续到17年上半年。

2、禽产业链越上游,供给收缩带来的价格弹性越确定也越早出现。

越往下游则越受需求影响,供给收缩的传导越慢越不确定。

益生股份作为最上游的祖代场,产品价格受引种下降的影响最直接。

这也是为何在11月24日,三个月来安信农业首次将益生股份列入禽类板块首推标的之一。而公司与中信并购基金管理有限公司的战略合作协议,也给枯燥的养殖周期带来难得的想象空间。

、需求有超预期可能。中长期,从我们前期的草根调研中感受到,产业界对于需求的悲观过于一致。但以肯德基为代表的下游渠道库存已有明显下降。短期,节前需求旺季渐进,渠道陆续补库存,猪价带动毛鸡价格上行。圣农发展等产业链下游企业最受益于需求传无效就是没有效果的意思导下的价格上涨。现在毛鸡价格6.78元/公斤,已从底部上涨,离上轮周期高点有60%以上空间。

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